21 сентября 2015 года 17:47
ФРС и Китай: улучшение на рынках - передышка или осознание слишком сильной паники?На рынках в понедельник всё выглядит неплохо. Вот уже около трех недель прошло с тех пор, как падение перешло в "боковик" и даже некоторое восстановление...
Подготовлено: А.Лусников
21 сентября, понедельник. Прежняя картина на рынках: итог заседания ФРС США оказался удивительно "мирным", он вызвал, конечно, локальные колебания на рынках, но в целом и совпал с ожиданиями участников, и, главное, показал, что американский ЦБ всерьез учитывает риски неблагоприятного влияния подъема ставок на мировую финансовую систему - и потому воздержался пока от повышения ставок.
И вот итог - не-ухудшение ситуации на рынках капитала: обвал рынков, имевший место вплоть до начала третьей декады августа, сменившийся робкой коррекцией вверх, не возобновился; можно говорить, что рынки акций по всему миру после заседания ФРС получили то ли новую отсрочку от давления продавцов, то ли - основания для уверенности, что условия для дальнейшего функционарования мировой финансовой системы останутся мягкими.
Напомним - всплеск негатива на рынках возник, когда инвесторы сконцентрировались на проблемах Китая. Рынки падали и до того, как Китай провел девальвацию - но после девальвации (а была она в начале августа) падение стало просто-таки стремительным. Сформировались опасения, что глобальным рынкам суждена мощная разбалансировка.
Для российского рынка в августе имели место тяжелые времена, в середине третьей августовской декады индексы акций, рассчитываемые в долларах (например, индекс РТС или индекс MSCI Russia) обновили минимум с декабря прошлого года и уже посматривали в сторону более долгосрочных минимумов - с пиковых моментов кризиса 2008-2009 гг.
Но в течение последующих трех недель всё улучшилось - и российский рынок отыграл от минимумов (по валютным индексам) более 10%. Это, без сомнений в значительной степени следствие той передышки, что предоставил рынкам ФРС США.
Но ключевой вопрос всё же - в том, является ли эта передышка лишь "покупкой времени"? Очень может быть, что страхи и преувеличены. Вот характерное сообщение сегодняшнего утра: как сообщает агентство Bloomberg (и переводит Интерфакс), опрос представителей китайских компаний в различных сферах экономики China Beige Book (CBB) показывает, что пессимизм мировых политиков и экспертов в отношении китайской экономики сильно преувеличен.
Результаты опроса указывают на отсутствие сигналов спада в экономике КНР после недавнего обрушения фондового рынка, а также девальвации юаня. Опрос также выявил рост капиталовложений компаний за последнее время и укрепление сферы услуг.
"Восприятие ситуации в Китае расходится с фактами наиболее значительно за те годы, что мы проводим опросы, - заявил президент нью-йоркской China Beige Book International Лилэнд Миллер. - Мнения в отношении Китая в мире изменяются от резко негативных до негативных. Ранее мы всегда советовали нашим клиентам не полагаться на слишком радужные официальные статданные в КНР, однако теперь считаем, что эксперты ушли слишком далеко в противоположном направлении".
Результаты обзора указывают на то, что картина китайской экономики скорее является неоднородной, чем бедственной. Так, в сфере услуг, на долю которой приходится более половины ВВП КНР, отмечен рост продаж, улучшение ценовой политики и повышение капиталовложений. Розничные продажи и рынок жилья несколько ослабли за последнее время, однако в целом остаются стабильными и по-прежнему выше уровней прошлого года, говорится в CBB.
Ослабление экономики КНР сосредоточено, главным образом, в государственном секторе, где отмечается снижение роста доходов, тогда как частный бизнес демонстрирует лишь "небольшое ослабление" темпов подъема.
Результаты опроса серьезно расходятся с растущим скептицизмом мировых политиков и экспертов в отношении перспектив экономики КНР, а также способности китайских властей поддержать рост. Так, председатель американского ЦБ Джанет Йеллен на прошлой неделе поставила под сомнение эффективность мер, предпринимаемых китайским правительством для стимулирования экономики, тогда как глава Goldman Sachs Group Ллойд Бланкфейн назвал "неумелыми" действия властей в плане поддержки рынка акций. Данные об ослаблении экспорта из КНР, углублении спада в производственном секторе страны, а также продолжающемся снижении цен производителей, поставили под угрозу возможность достижения целевого показателя роста ВВП страны в 2015 году, составляющего 7%.
Индикатор активности в производственном секторе КНР в августе упал до минимальных за 3 года 49,7 пункта. В среду будет опубликовано предварительное значение индекса производственной активности в КНР. Согласно средним оценкам опрошенных Bloomberg аналитиков, сентябрьский показатель составит 47,5 пункта, что укажет на сохраняющийся спад активности в секторе.
"Производственный сектор не является ни мелкой частью экономики КНР, ни ее основой, - отмечает Л.Миллер. - Подъем в других сферах экономики поддержал общие результаты опроса". Опрос также выявил, что капиталовложения компаний повышаются, рост числа рабочих мест в Китае ускоряется, прибыли компаний увеличиваются, в то время как темпы подъема зарплат умеренно ослабляются.
CBB, которая выпустила свой первый квартальный опрос в 2012 году, использует ту же методологию, что и публикуемый в США Beige Book. China Beige Book основан на результатах опроса более 2000 людей, представляющих компании различных секторов экономики и различных регионов КНР.
Вот так - есть смысл задуматься, кто же прав…
Опубликовано: /Финмаркет
http://www.interfax.ru/business/468035
